Нисходящий тренд на финансовых рынках полностью изменил мировоззрение инвесторов. «Высший пилотаж» во время
всеобщей паники – просто сохранить капитал, но на российском рынке для этого не всегда хватает инструментов.
Выход один – поручить управление состоянием «Семейному офису».
Бизнес – одна из самых увлекательных игр, придуманных человечеством. Если соблюдать правила, эта игра дает средства
к безбедному существованию, однако требует взамен концентрации и полной самоотдачи. Это дисциплинирует и помогает
игрокам постоянно быть в тонусе, но за 10-20 лет постоянное напряжение становится в тягость. Нередки случаи, когда
дело всей жизни терпит крах из-за банальной усталости идейного вдохновителя. Постоянная необходимость отвоевывать
у родного государства лишние проценты прибыли с помощью налоговой оптимизации, нахождение в подвешенном состоянии
из-за ожидания смены «правил игры» и визита надзорных органов измотают даже закаленного эпохой лихих девяностых
бизнесмена.
Здравый смысл советует поручить кому-либо ответственность за рутинные функции обслуживания состояния,
однако в России выбор значительно ограничен. В России практически отсутствуют способы одновременно легального
и эффективного управления личными и корпоративными финансами. В этом плане цивилизованная Европа дает намного больше
возможностей. Одна из них – передача бизнеса и фамильного капитала в ведение «Семейного офиса».
По-настоящему обеспеченных россиян становится все больше, и эта прослойка растет главным образом за счет владельцев
бизнесов и топ-менеджеров. Первым надо благодарить благоприятную до недавних пор конъюнктуру, а вторым – щедрость
собственных работодателей. Однако обеспеченным людям из России помимо привычки хорошо зарабатывать предстоит привить
традицию взвешенно подходить к сохранению капитала. Диссонанс между одним и другим особенно отчетливо виден из-за
границы.
Такая ситуация вообще типична для развивающихся рынков: состоятельным людям не хватает знаний о способах безрискового
капиталовложения. Бизнес слишком занят зарабатыванием денег, чтобы думать о том, как ими распоряжаться,
прежде всего, в целях благосостояния своей семьи. Между тем, капиталом надо управлять – оптимизировать его структуру,
пользоваться возможностью сэкономить на налогах и позаботиться о таком деликатном вопросе, как наследование бизнеса.
Желаемое и
действительное
Обеспеченные граждане Евросоюза имели больше времени на изучение способов безрискового капиталовложения. Их опыт
подсказывает новый вариант владельцам состояний, живущих в России, – передача активов в управление специальным
структурам, которые принимают на себя полную ответственность за все активы клиента или его семьи. Такая услуга
называется family office. Она не имеет ничего общего с активно продвигаемым на российском рынке доверительным
управлением, которое не слишком подходит для обеспеченных людей.
Поразительно, с какой легкостью в России оперируют классическими финансовыми терминами! «Семейными офисами» себя
называет кто угодно – и посредники, помогающие подобрать швейцарский банк или университет для детей состоятельных
родителей, и подразделения private banking крупных финансовых структур. Вместе с тем, family office во всем мире –
это обозначение целой идеологии глобального распоряжения капиталом, которая реализуема в том числе с помощью
особых корпоративных, трастовых и страховых структур, «прописанных» в странах с мягким налоговым климатом и
призванных решать одну из главных задач семейного офиса – наследственного урегулирования.
Поэтому все заявления о настоящем family office в России – чистой воды спекуляция.
Family office в
кармане
Почему же так стремительно растут состояния обеспеченных и просто богатых россиян? Это заслуга специальных
финансовых компаний, которые сосредоточены на решении финансовых задач своих учредителей. Яркий пример – группа
Millhouse, управляющая российскими активами Романа Абрамовича. Для живущего в Лондоне олигарха, Millhouse – не
что иное, как «придворный» family office с целой армией финансистов и юристов. Зарегистрированные за рубежом, эти
структуры разрабатывают для него самые эффективные инвестиционные стратегии и осуществляют полноценный риск-менеджмент
вложенных средств. Компетенция управляющих Millhouse не вызывает сомнений: именно с помощью своей компании Роман
Абрамович приобрел репутацию чрезвычайно успешного предпринимателя, который превращает в золото все, к чему
прикасается.
По стопам Абрамовича могут пойти только обладатели соответствующего состояния: «входной билет» в
число клиентов single family office будет стоить от $200 млн. Значит, для обладателей более скромных состояний
путь в мир безрискового управления капиталом заказан? Совсем нет. Для них существует оптимальный вариант multiple,
когда одна управляющая компания становится «Семейным офисом» для нескольких домовладений. Размер передаваемого в
траст капитала – от $5 млн, что в первом приближении равняется совокупному состоянию семьи среднего класса.
Если присмотреться, модель multi-family office очень напоминает любую публичную компанию – естественно, с поправкой
на масштабы бизнеса. Профессиональные «независимые директора», составляющие команду «Семейного офиса», действуют
в интересах «акционеров», то есть владельцев состояния. Менеджеры решают вопросы оперативного управления,
договариваются с партнерами и контрагентами и следят за эффективностью бизнеса.
Клиенту «Семейного офиса» ничего не надо менять в существующем жизненном порядке. При подписании трастового договора
все оффшорные бизнесы, доли в других проектах, пакеты ценных бумаг, пенсионные накопления, недвижимость семьи клиента,
– все остается на своих местах. Также не потребуется ничего менять в отношении с банками и доверительными управляющими
в России. Изменяется лишь номинальный собственник всех активов – им становится новая и специально созданная для
собственника структура, зарегистрированная скорее всего в стране с мягким налоговым климатом.
Один процент
спокойствия
Полноценных оффшорных регионов во всем мире не так уж и много, а подавляющее большинство из них расположены
достаточно далеко от европейских финансовых столиц. Идеальным плацдармом для создания оптимизированной по
налогообложению холдинговой компании для россиян являются Великобритания, Швейцария и Люксембург.
Европейские топ-менеджеры, которые берут на себя управление капиталами клиентов, имеют высочайшую квалификацию.
Высокий уровень прозрачности управления большими деньгами поддерживают не только государственные регуляторы, но и
сами «Семейные офисы». Уровень компетенции команд настолько высок, что вопросы оперативного управления не требуют
от реального собственника постоянного внимания. Контроль со стороны «акционеров» осуществляется традиционным
образом – путем ежемесячных или квартальных отчетов, направляемых клиентам, так что бразды стратегического
управления всегда находятся в руках акционера. Как и в международной компании, «акционер» поощряет работающих
на него менеджеров.
В состав management fee входят все расходы по управлению компанией, предоставлению директоров, подготовке и
проведению анализа частной собственности. Объем вознаграждения зависит от сложности существующей структуры
имущества и его размера, но не превышает отметки 0,9% в год от объема средств, находящихся под управлением.
Стабильная
Европа
Одна из основных ценностей любого бизнеса – его стабильность на протяжении многих лет. Понятно, что свое
предприятие в идеале является для его владельца источником дохода и залогом благосостояния его детей. С большой
долей вероятности именно дети продолжат начатое родителями дело. К сожалению, в силу молодости рыночной
экономики в России механизм наследования предприятий практически не обкатан. Процесс смены собственника в
результате его отхода от дел (по разным причинам) ослабляет управленческую вертикаль, и компания может стать
легкой мишенью для рейдерских атак. По понятным причинам, переданное в траст имущество освобождено от такой
угрозы.
Кризис, сотрясающий крупнейшие финансовые рынки мира, заставляет иначе подходить к вопросу управления состоянием.
Нисходящий тренд значительно умерил аппетиты инвесторов. Сегодня уже никто не говорит о гигантских прибылях с
вложений, большой удачей считается просто сохранить капитал. Жесткие условия требуют инновационных финансовых
решений. Для обеспеченных людей из России этим решением могут стать услуги «Семейного офиса» – сервиса, который
доказал свою состоятельность в условиях финансовых катаклизмов.
Клиенты «Семейных офисов» понимают, что только независимые специалисты всегда стоят на стороне своих подопечных.
Профессионалы уже знают, как будет выглядеть мировая финансовая система после всеобщего восстановления: главной
ценностью в ней будет стабильность капитала. Эта же ценность лежит в основе идеологии family office. |